Información general
Autora: Judith Arnal
Publica: Real Instituto Elcano
El año 2024 ha sido extraordinario nuevamente para las bolsas, con las notables excepciones de Francia, Brasil, México y Corea del Sur.
Las subidas en bolsa han sido especialmente notables para los Magníficos 7, cuya capitalización representa ya prácticamente el 35% del S&P 500, generando potenciales problemas de estabilidad financiera.
Hay crecientes signos de la falta de competitividad empresarial en la Unión Europea (UE): (1) la suma de las capitalizaciones de Apple y Nvidia es casi un 25% superior a los cuatro principales índices bursátiles europeos (DAX, CAC, FTSE MIB e Ibex); (2) la capitalización bursátil del banco estadounidense JP Morgan Chase es más de un 25% superior a la suma de las capitalizaciones de los diez principales bancos europeos; (3) las fuertes caídas en bolsa desde 2015 de las principales empresas europeas de telecomunicaciones, que van desde más del 30% para Orange a más del 70% para Telecom Italia.
Se está recorriendo ya la última milla hacia el objetivo de estabilidad de precios, por lo que los principales Bancos Centrales han acordado rebajas de sus tipos oficiales, con los Bancos de Japón y Brasil como principales excepciones. A pesar de estas rebajas de tipos oficiales, las rentabilidades de la deuda pública a 10 años han aumentado de manera prácticamente generalizada, especialmente en los denominados países centrales, con la excepción de Italia. Destaca la escalada de la prima de riesgo de Francia, afectada por problemas de sostenibilidad fiscal, que se encuentra ya por encima de las portuguesa y española y en línea prácticamente con la griega. También destaca el hecho de que las curvas de tipos en Estados Unidos (EEUU) y Alemania, calculadas como el diferencial de las rentabilidades de la deuda pública a 10 y 2 años, han dejado de estas invertidas.
Los precios del oro alcanzan máximos históricos, ante un fuerte incremento de la demanda y restricciones en la oferta. Los criptoactivos también han vivido un año de fuertes subidas en sus precios, con aumentos especiales con ocasión de la victoria electoral de Donald Trump.