Información general
Publica: Banco Central Europeo
Fecha: 30 de abril de 2025
El estudio del mercado monetario del euro de 2024 ofrece un análisis exhaustivo de los mercados monetarios del euro utilizando datos de operaciones de los 45 principales bancos de la zona euro.
El estudio muestra que el volumen diario de operaciones en el mercado monetario de la zona del euro creció un 38 % y se situó en 1,8 billones de euros en los dos años transcurridos hasta el final de 2024, frente a los 1,3 billones de euros al final de 2022. Este crecimiento se debe principalmente a dos razones: la adaptación de las entidades de crédito a la disminución del exceso de liquidez, incrementando la negociación en los mercados monetarios, y los cambios en los tipos de interés de la política monetaria, que influyeron en la forma de la curva de rendimientos.
Al final de 2024, la actividad de negociación bilateral entre las entidades de crédito de la zona del euro, como un porcentaje del total en cada segmento, fue moderada (el 17 % en el caso de las operaciones no garantizadas y el 26 % en el de los swaps de divisas). En comparación con el período comprendido entre 2021 y 2022, las operaciones con garantía negociadas con instituciones públicas aumentaron de forma notable hasta situarse en casi 70 mm de euros, desde los 10 mm de euros registrados anteriormente, tras la reducción de la remuneración de los depósitos no relacionados con la política monetaria que entró en vigor el 1 de mayo de 2023.
El estudio revela que las continuadas subidas de tipos de interés por parte del BCE hasta septiembre de 2023 y las posteriores bajadas que comenzaron en junio de 2024 se reflejaron de manera inmediata e íntegra en los tipos del mercado monetario, y que las expectativas relativas a los tipos de interés oficiales propiciaron una actividad significativa en el segmento de overnight index swaps.
Los tipos del mercado monetario convergieron hacia el tipo de la facilidad de depósito —el tipo de interés mediante el que el Consejo de Gobierno del BCE guía su orientación de la política monetaria—, aunque en distinta medida. Como resultado, surgió un diferencial positivo persistente entre los tipos de las operaciones a un día con garantía y sin garantía, dado que el €STR mostró una sensibilidad baja a las reducciones del exceso de liquidez