La señal y el ruido en un mundo incierto

Autoría: Jorge Sicilia

Publica: BBVA Research

Fecha: 27 de abril de 2026

Si hace un año las reuniones del Fondo Monetario Internacional (FMI) en Washington giraban en torno a los aranceles, este año el conflicto en Irán ha eclipsado ese debate.

Puntos clave

• El foco económico está en el bloqueo del estrecho de Ormuz, en la reducción del suministro de crudo y otros productos y en sus efectos sobre la inflación y el crecimiento.
• Los mercados financieros muestran estabilidad y no parecen incorporar toda la tensión geopolítica actual, apoyados en narrativas como el rápido acuerdo entre Irán y EE. UU., y el impulso de la inteligencia artificial.
• La economía encadena choques de oferta que complican la actuación de instituciones como la Reserva Federal y el BCE, quienes deben gestionar tasas de interés en un entorno incierto.
• Europa necesita avanzar hacia políticas de oferta, consolidar el mercado único, aumentar el gasto en defensa y reducir barreras regulatorias para fortalecer su autonomía estratégica. Ese debate es más importante que el de las decisiones del BCE.